私募机构掘金汽车产业“新增量机会”

258.2万辆

中国汽车工业协会发布的数据显示，今年8月我国汽车产销分别完成257.5万辆、258.2万辆，环比分别增长7.2%、8.2%，同比分别增长7.5%、8.4%掘金。

● 此报采访人员 王辉

近期，国家发改委等多部门和上海、广东、浙江、山东等地，纷纷出台促进汽车消费的若干政策措施掘金。和此同时，A股智能驾驶细分赛道也获得了市场的重点关注。多家私募机构呈现，相关政策举措也许对四季度车市销量带来积极影响，在行业龙头企业海外出口、智能汽车等方向坚持发力的背景下，“新增量投资机会”值得重点掘金。

促消费政策频出

中国汽车工业协会发布的数据显示，今年8月我国汽车产销分别完成257.5万辆、258.2万辆，环比分别增长7.2%、8.2%，同比分别增长7.5%、8.4%掘金。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，产销坚持保全恢复态势，整体市场表现“淡季不淡”。在此背景下，多部门、多地对于汽车促消费的政策“组合拳”，近期还是在密集推出。

国家发改委等部门日前印发《对于促进汽车消费的若干措施》，提出优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场、加强新能源汽车配套设施建设等10条措施，进一步稳定和扩大汽车消费掘金。此外，上海、广东、浙江、福建、山东等地也纷纷结合实际推出相关促消费政策措施。

和谕基金创始人、基金经理笪菲呈现，8月汽车经销商的整体库存水平维持在相对低位，下半年以来，很多车企在“以价换量”的同时，也陆续筹备新车型的发布掘金。近阶段的汽车促消费政策叠加好多人气新车型的发布，有望推动下半年国内汽车销量的坚持增长。

上海某国企背景的创投机构负责人则向中国证券报采访人员呈现，汽车产品作为重要的耐用品消费品种，在推动国民经济增长中有重要作用掘金。现在车企上市公司在资此市场的整体估值处于历史低位。现在来看，不排除四季度汽车产业和汽车市场有进一步超预期政策出台的也许。

关注“新增量机会”

具体到汽车行业的投资方面，部分私募机构强调，汽车产业宽度较大，应当结合长期成长空间等维度，重点关注其中的“新增量机会”掘金。

笪菲认为，从整车产品的迭代来看，新能源车代替燃油车是必然的趋势；在这一逐步替代的过程中，智能驾驶和铝压铸两个方向值得关注掘金。具体而言，跟着L3级智能驾驶法规落地时间点的加快和国内外智驾技术的不断突破，“是否含有智能驾驶功能”在消费者产品选择中的权重不断提升，智能座舱、线控转向、汽车电子等领域正当上将来汽车产业增量市场空间的关键。从整车制造角度来看，车身结构件、底盘系统、车身覆盖件使用铝合金能极大提高车身性能降低能耗。现在车用铝合金的渗透率约25%，底盘轻量化、一体化压铸等新技术的突破，会当上铝合金应用的蓝海市场。

陶山私募基金总经理孙玲玲称，汽车智能化会会带动汽车行业长期的消费升级，自动驾驶有望在“内外共振”中加速推进掘金。在此背景下，对于将来汽车行业的新增量投资机会，从时间顺序上看，智能驾驶硬件方向会会更早受益。具体而言，现在国内汽车激光雷达、空气悬挂的渗透率均低于3%，域控制器整体渗透率也处于较低水平。下一阶段，预计智能硬件渗透率提升的速度会显著高于新能源汽车，这一投资方向值得投资者重点关注。

国内车企出海具备需要象空间

从整车厂商和部分国产零部件产品的“第二增长曲线”来看，有私募机构从中看到了潜在估值提升的机会掘金。

孙玲玲呈现，据中国汽车工业协会统计分析，8月份我国汽车出口40.8万辆，环比增长3.9%，同比增长32.1%掘金。其中，乘用车出口34.9万辆，环比增长7%，同比增长34.2%。整体来看，现在国内车企出口强势增长，在蛮大程度上体现为“新能源车整车出海”。从现在整体海外市场需求情况来看，欧美、东南亚地区现在新能源汽车渗透率还是有蛮大提升的也许，国内车企出海还具备需要象空间。

此外，笪菲认为，今年我国燃油车和新能源车出口均有明显的增长，中国品牌在海外的影响力坚持扩大掘金。例如，在日前的慕尼黑国际车展上，新颖的外观设计、智能化座舱让中国汽车产品当上全场焦点。整体而言，海外市场销量增长给国内汽车产业带来了更多的机会。当前海外新能源车市场还是处于快速增长阶段，中国整车厂有望凭借技术和成此优势，败出优质车型抢占市场份额，出口权重较高的整车企业和零部件企业值得重点关注。